2026年一季度，中国全行业对外直接投资445亿美元，同比增长8.9%；海外并购金额125亿美元，同比增长14%。但在宏观数据增长的表象下，非金融类对外直接投资同比下降6.1%，并购交易量创近十年单季新低，对外承包工程新签合同额下降5.5%——多重信号表明，中企出海正从“规模扩张”转向“审慎布局”。安永这份报告揭示了地缘政治风险升温背景下，中国海外投资的结构性调整。
对外直接投资——全行业增长但非金融类调整
全行业ODI 445亿美元增8.9%，非金融类降6.1%
2026年一季度，中国全行业对外直接投资445亿美元，同比增长8.9%。非金融类对外直接投资335亿美元，同比下降6.1%，延续2025年四季度的调整态势。对“一带一路”共建国家非金融类直接投资88亿美元，占比26%。
重点项目集中在金属冶炼与制造业
一季度重点项目集中于金属冶炼与制造业：南山铝业国际在印尼投资约4.37亿美元建设电解铝项目；百通能源在安哥拉投资约4亿美元开展电解铝业务；甬金股份在越南投资约26.58亿人民币建设不锈钢项目；三角轮胎投资32.19亿人民币在柬埔寨建设轮胎工厂；甬矽电子在马来西亚投资不超过21亿人民币建设芯片封装测试基地；新宙邦在沙特投资约2.6亿美元建设锂离子电池材料项目。
海外并购——金额增长但数量大降
并购额125亿增14%，交易量84宗降28%创十年新低
中企宣布的海外并购总额125亿美元，同比增长14%，延续2025年上升势头但增速下降。交易数量84宗，同比大幅下降28%，创近十年单季度新低。受地缘政治风险影响，中企投资决策更趋理性审慎，跨境并购金额或将无法延续去年大幅增长态势。
采矿与金属业占半壁江山，北美洲重返第一大目的地
采矿与金属业以61.7亿美元居首，同比增长超十倍，占并购总额近一半。消费品行业32亿美元（+124%）。区域方面，北美洲重返并购额第一大洲（47亿美元，占37%，+超4倍）；欧洲为第二大目的地（30%）。加拿大、德国、挪威、新加坡因大额交易录得大幅增长，前十大目的地金额占比达91%。
对外承包工程——一带一路逆势增长
新签合同额降5.5%，一带一路增5.8%
对外承包工程新签合同额554亿美元，同比下降5.5%，为2024年四季度以来首次下降。“一带一路”新签合同额502亿美元，同比增长5.8%，占比进一步提升至90%。完成营业额373亿美元，同比增长9.2%；“一带一路”完成营业额315亿美元，同比增长13.6%，占比84%。
重点项目聚焦能源、矿业与数字基建
中国电建签订老挝芭莱770MW水电站EPC合同（87.16亿人民币）、阿联酋阿布扎比光储项目（139.62亿人民币）、印尼TMS镍矿开采项目（54.56亿人民币）；海油工程中标卡塔尔北方油田稳产项目（逾8亿美元）；中建八局获得印尼两个数据中心项目（合计83.5亿人民币）。
全球宏观环境与政策展望
IMF预计全球经济增长3.1%，中东战事成最大变量
IMF预计2026年全球经济增长3.1%，较2025年下降0.3个百分点。中东战事通过石油天然气供应、供应链中断和金融市场三大渠道冲击全球经济。安永建议企业做好多重情景分析，寻找备选供应商、对冲价格上涨风险、增加库存储备以增强韧性。
“十五五”出海政策体系化升级
两会确立出海战略从“规模扩张”转向“制度型开放和全链条协同”。“十五五”规划确立六大方向：推进网络体系建设、加快数智赋能、促进互联互通、深化金融服务、完善规则治理、高质量共建“一带一路”。国资委新设“境外国资工作局”，央行优化境外放款政策，商务部推进电商合规出海。
