关税预期叠加成本驱动，中国企业海外建厂正进入加速期。信达证券报告指出，2023年中国非金融类对外直接投资1301亿美元，境外制造业企业达9346家。新能源汽车产业链海外建厂布局提速，比亚迪、吉利、长城等车企已在泰国、巴西、匈牙利等地建厂。顺丰控股2021年牵手嘉里物流加速“快递出海”，菜鸟运营全球最大跨境电商仓库网络。伴随中国企业走出去，第三方供应链服务出海方兴未艾。
关税预期加速产能出海，制造业境外企业9346家
特朗普1.0时期对华实际税率由3.1%升至19.3%，301条款加征关税涉及商品规模超5000亿美元。加征关税后清单内商品出现明显抢出口现象，同时加速产能向海外转移。特朗普再度当选背景下，关税预期进一步强化，中国企业海外建厂有望提速。
中国企业出海建厂两大驱动力：被动转移——丧失竞争优势的劳动密集型产业向低劳动力成本地区转移。中国老龄化率提升、出生率下降，人均收入远超东南亚、非洲，人口红利逐步丧失。主动转移——具备竞争优势的制造业受国内产能过剩、竞争加剧影响开拓海外市场。
截至2023年末，中国境外企业约4.8万家，制造业9346家占比19.3%。2023年非金融类对外直接投资流量1301亿美元，对一带一路沿线国家占比升至20%。2023年末我国境外企业资产总额超4万亿美元，出海规模持续扩大。
新能源汽车产业链海外建厂提速
新能源汽车产业链出海最具代表性。比亚迪已在泰国建成15万辆/年产能（2024年投产）、巴西规划15万辆/年（2026年）、匈牙利规划11万辆/年（2025年）、印尼13万辆/年（2026年）、乌兹别克斯坦5万辆/年（2024年）、土耳其15万辆/年（2026年），海外规划总产能超70万辆/年。
吉利、长城、蔚来、小鹏等车企同样加速海外布局。相较于整车直接出口，海外建厂具有多方面优势：关税壁垒逐步提升背景下通过本地生产规避关税风险；利用当地低劳动力及土地成本优势；享受当地政策优惠；完善全球化布局分散经营风险。
海外建厂对物流服务提出更高要求。生产线设备运输、原材料跨境采购、成品全球分销等环节均需专业供应链服务。相较于国内物流，跨境供应链环节更长、参与者更多、合规要求更高，对第三方物流依赖度更强。
物流企业出海：顺丰+嘉里、菜鸟全球网络
顺丰控股于2010年启动国际化战略布局，2021年牵手嘉里物流，加速实施“快递出海”战略。截至2023年底，公司自有及租赁全货机103架，执飞152条国内及国际航线、连通65个国际机场。收购整合嘉里物流后，增强在东南亚本土市场覆盖及连接亚洲与世界的国际货运能力。
菜鸟智慧物流由阿里巴巴集团及其他合作伙伴创立，2022年按包裹量计为全球第一跨境电商物流公司。截至2023年6月30日，运营全球最大的跨境电商仓库网络（超3百万平方米），网络遍布200多个国家和地区。作为阿里巴巴生态体系一部分，可触达全球最大商家群体，开拓国际市场业务具有较强竞争力。
此外，京东物流已在美国、德国、荷兰、法国、英国、越南、阿联酋、澳大利亚、马来西亚等地落地自营海外仓；中国外运自有海外网络已覆盖42个国家和地区，在全球拥有66个自营网点。物流企业出海正从“跟随式”向“引领式”转变。
供应链服务出海空间与投资逻辑
中国企业出海从产品出口向供应链出海转变，物流服务出海成为重要一环。出海物流环节更复杂，需要整合运输、仓储、清关、配送等全链条资源。相较于自建物流，出海企业对专业第三方物流供应链企业依赖度更高。
中国企业对中国物流品牌信任度更高，受益于国内物流合作经验，在企业出海过程中国内物流品牌有更多先发优势。相较于海外供应链物流品牌，中国企业出海更倾向选择国内物流服务商。
从投资角度，重点关注两类标的：已具备国际网络和客户基础的综合物流龙头（顺丰控股），以及依托电商生态具备全球仓储网络优势的物流平台（菜鸟智慧物流）。中国企业海外建厂持续提速背景下，抢先布局海外供应链的物流公司有望打开长期成长空间。
中国企业海外建厂及物流出海核心数据| 指标 | 数据 | 趋势 |
|---|
| 境外制造业企业数量 | 9346家（占比19.3%） | 持续增长 |
| 非金融类对外直接投资 | 1301亿美元（2023年） | 稳定增长 |
| 对一带一路投资占比 | 20%（2023年） | 持续提升 |
| 比亚迪海外规划产能 | >70万辆/年 | 加速建设 |
| 顺丰国际业务收入占比 | 23.2%（24H1） | 持续提升 |
