2024年12月，中国原油进口量录得4784.14万吨，环比下降67.86万吨（-1.40%），进口需求的边际走弱与国内炼厂冬季检修及地炼开工率下滑密切相关。与此同时，11月中国原油出口量环比增长27.34%至251627.47吨，出口绝对量虽小但增幅显著，反映国内炼厂季节性调整及对亚太市场的灵活调节。东兴证券石油石化行业报告指出，中国原油贸易流的变化与国内需求季节性节奏高度同步，进口萎缩叠加出口增长，揭示国内原油供需阶段性宽松的信号，这对全球原油贸易流向和亚太定价基准产生边际影响。
炼厂检修压制进口需求，地炼开工率跌破52%
12月中国原油进口4784.14万吨，环比上月下降67.86万吨，降幅1.40%。进口下降的核心驱动来自国内炼厂的季节性检修及地炼开工率的持续走低。截至1月9日，山东地炼厂周平均开工率为51.42%，环比上月下跌2.84个百分点，地炼开工率已连续四周下行。
地炼开工率的下滑反映了多重因素的叠加效应：一是冬季为炼厂的常规检修季节，部分炼厂安排计划内停工；二是成品油终端需求走弱，汽油和柴油库存累积压制炼厂加工积极性；三是国际油价上行推高进口原油成本，地炼加工利润被压缩，抑制了地炼的原料采购意愿。在成品油需求未见明显回暖之前，地炼开工率的恢复可能较为缓慢，一季度中国原油进口预计仍将维持偏弱态势。
出口绝对量虽小但增幅显著，反映灵活调节
11月中国原油出口数量为251627.47吨，环比上月增长54018.79吨，增幅达27.34%。虽然原油出口绝对量与中国每月约4800万吨的进口量相比微不足道（出口仅为进口的0.5%），但其环比增幅具有信号意义。
出口量的边际增加反映了国内原油供需阶段性宽松和炼厂产品结构的灵活调节。一方面，12月国内炼厂开工率下降导致原油加工需求减少，部分原油供应转向出口；另一方面，亚太市场对中国原油（如南海油种、胜利油种）存在一定的套利需求，在国内需求偏弱的背景下，出口成为调节国内供需平衡的工具之一。中国原油出口目的地主要集中在亚太周边国家和地区，出口量的小幅波动对区域供需格局的影响有限，但信号意义值得关注——若进口持续萎缩而出口维持高位，将确认国内原油供需宽松格局的持续。
中美贸易流对比：进口下降、出口同步走弱
表：中美原油进出口月度对比| 国家 | 指标 | 最新数据 | 月环比变化 |
|---|
| 中国 | 原油进口（12月） | 4,784.14万吨 | -1.40% |
| 中国 | 原油出口（11月） | 251,627.47吨 | +27.34% |
| 美国 | 原油进口（12月） | 6,591.50千桶/日 | -0.17% |
| 美国 | 原油出口（12月） | 3,892.50千桶/日 | -0.53% |
12月美国原油进口量6591.50千桶/日（环比-0.17%），出口量3892.50千桶/日（环比-0.53%）。中美两国原油进口均呈环比下降趋势，反映全球主要消费国在2024年底的原油采购节奏整体放缓。美国出口环比微降但绝对值维持高位，中国出口则因低基数效应呈现较大环比增幅。
对中国市场而言，一季度原油进口的关键观测变量包括：一是春节前备库需求的启动时间和强度；二是成品油出口配额政策的落地情况；三是国际油价走势对地炼采购成本的影响。2024年底的进口萎缩和出口增长信号，意味着国内原油供需在近期相对宽松。若2025年一季度需求侧未能超预期恢复，中国原油进口难有明显增量，对全球油价的边际拉动作用有限。这要求投资者在评估油价上行空间时，将中国需求的季节性因素纳入考量。
