中美超市行业的表层差异是价格，深层差异是盈利模式。东吴证券2025年1月的美国超市草根调研显示，六大必选消费品类中五个品类美国价格为中国3至8倍。报告认为，这一价格差异并非简单的成本问题，而是两国超市行业根本性盈利逻辑不同的外在映射——美国超市依赖必选消费涨价获取利润，中国超市则更依靠可选消费品种盈利。
中美超市六大品类价格差异的系统性对比
调研选取鸡蛋、牛奶、面包、四季豆、香菇、小黄瓜六个高频必选消费品类，在美国加州Trader Joe's采集价格，与中国盒马鲜生、京东、叮咚买菜等渠道进行对标。价差倍数从1倍（牛奶）到8倍（香菇、小黄瓜）不等。蔬菜品类溢价最为显著——香菇和小黄瓜均达到8倍价差。美国超市中必选消费占比极大，而这些品类的凶猛涨价直接转化为超市的利润来源。
表2：中美六大必选消费品类价格对比总览| 品类 | 美国规格 | 美国单价（人民币） | 中国单价（人民币） | 美国/中国倍数 |
|---|
| 鸡蛋 | 12个 | 3元/个 | 0.7元/个 | 4x |
| 牛奶 | 1加仑（3.8L） | 10元/L | 9.7元/L | 1x |
| 面包 | 680g | 54元/kg | 9.5元/kg | 6x |
| 四季豆 | 450g | 49元/kg | 18元/kg | 3x |
| 香菇 | 100g | 260元/kg | 31元/kg | 8x |
| 小黄瓜 | 200g | 110元/kg | 13元/kg | 8x |
美国超市——必选消费涨价驱动的利润模式
美国超市中必选消费占比极大，而这些品类的涨价“十分凶悍”。以鸡蛋为例，2025年1月美国鸡蛋价格同比上涨53%，环比上涨15.2%。美国超市通过品牌优势和规模优势，在必选消费涨价中获得了显著利益。会员制仓储超市（Costco、山姆）与高频采购超市（Trader Joe's、Walmart）虽模式不同，但均受益于必选消费品的价格上行周期。这一模式的前提是美国必选消费价格可以“涨到很夸张”的程度。
中国超市——可选消费驱动的差异化盈利路径
中国必选消费价格整体平稳，不存在美国式“暴力涨价”。中国超市的盈利主要依靠可选消费品种。这一根本差异决定了中美超市在品牌塑造、SKU策略、体验设计上的不同路径。中国超市无法像美国同行那样从鸡蛋、牛奶的涨价中获取超额利润，因此必须在可选消费领域寻找溢价空间——这正是品牌出圈和差异化竞争的核心驱动力。
品牌出圈——中国超市行业的破局方向
报告认为，不论是山姆超市还是胖东来，都存在一个“品牌出圈”的契机。中国超市品牌未来的发展方向应以品牌塑造和出圈为核心。SKU的不可比价性是品牌溢价的重要工具——Trader Joe's非品牌化商品占比30%至50%，自有品牌及独家三方品牌在别处难以找到，可口可乐等比价品牌基本不出现在货架上。中国超市若能在SKU独特性和品牌体验上建立壁垒，便可在不依赖必选消费涨价的前提下实现盈利增长。
