华创证券报告显示，重庆市银行业2015年以来不良率有所抬升，高峰时期2020年不良率不超过2%。随着支柱产业转型升级、地方化债处置较快、疫后经济较快修复，重庆区域不良逐渐出清，2023年不良率降至约1.2%。重庆本土三大银行不良往往反应快、处置快、出清也较快。本报告从对公贷款、个人贷款、城投化债三维度分析重庆资产质量改善路径。
从产能过剩到转型升级，对公不良迎来拐点
2014-2016年重庆连续三年蝉联“中国汽车产量第一城”，但因过于依赖传统燃油车市场，在汽车新四化浪潮中未能及时转型，2018年重庆汽车产量同比下滑35.89%，远高于全国平均降幅。与此同时，电子信息产业因市场接近饱和增速下滑。制造业、批发零售业等亲周期行业企业偿债能力下降，重庆银行公司类不良贷款率从2016年的0.99%升至2019年的1.6%，渝农商行从0.78%升至1.69%。
2021年起重庆汽车电子等支柱产业加速智能化转型升级，并乘“成渝双城经济圈”、“西部陆海新通道”政策东风，2021-2023年重庆外贸进出口总值超7000亿元。银行业加大存量对公不良处置出清力度，重庆银行与渝农商行制造业和批发零售业不良率均有改善趋势。
表：重庆本土主要银行公司类不良贷款率变动| 银行 | 2016年 | 2019年 | 趋势 |
|---|
| 重庆银行 | 0.99% | 1.60% | 走高后改善 |
| 渝农商行 | 0.78% | 1.69% | 走高后改善 |
个人经营贷风险先升后降，经济周期敏感性仍在
在2009年大规模经济刺激背景下，个人经营贷发展迅速，2009-2014年重庆区域银行个人经营贷年均增速超30%。但小微企业财务不规范、信息不透明，叠加信贷宽松下风控门槛下降，2014年经济下行压力加大时风险开始暴露。1Q16全国小微企业不良率达2.7%，高于同期商业银行不良率近1个百分点。2015年开始重庆区域银行个人经营贷不良率均上升至1.8%。
2017-2021年个人经营贷资产质量有所改善，但疫情之后经济增速下滑，2022年以来个人经营贷不良率有所攀升，1H24重庆银行/渝农商行个人经营贷不良率分别较2022年上升2.9pct、0.3pct至5.4%、1.8%。整体看，个人经营贷仍对经济周期较为敏感。
不良率整体向1.2%回归，区域资产质量改善趋势明确
重庆市不良率在2015年后有所抬升，但峰值2020年不超过2%。在支柱产业转型升级、地方化债处置较快、疫后经济较快修复背景下，重庆区域不良逐渐出清，2023年不良率降至1.2%左右。伴随33618现代制造业集群体系持续推进、成渝双城经济圈建设加速，产业动能转换将进一步夯实企业盈利基础，重庆银行业资产质量改善趋势有望延续。
小微企业信用风险仍待关注，但整体可控
尽管资产质量整体改善，但1H24重庆银行个人经营贷不良率已升至5.4%，反映小微企业信用风险仍有一定暴露压力。不过重庆银行业已加大不良处置力度，且小微企业贷款规模在总贷款中占比有限，整体风险可控。若未来经济持续复苏、小微企业营收改善，个人经营贷不良率有望随经济周期上行而回落。
