当中药饮片龙头中国中药交出147.45亿元营收、净亏损3.42亿元的成绩单时，集采对中医药行业的重塑力度已经不言自明。2025年，第三批全国中成药联盟集采启动执行，中药饮片联采纳入41个品种——集采从化药向中药的全面延伸，正在改写这个万亿产业的成本结构与竞争法则。与此同时，中药材市场“冰火两重天”：天然牛黄站上50万元/公斤，薏苡仁却腰斩至10元出头。本文拆解集采扩围的市场冲击与原材料价格波动的传导逻辑。
集采扩围的时间线与政策逻辑
2025年，中药集采从中成药领域延伸至中药饮片领域，政策覆盖范围显著扩大。第三批全国中成药联盟集采启动执行，中成药领域降价压力延续；全国中药饮片联采纳入41个品种，饮片企业利润空间被大幅压缩。
集采的政策逻辑清晰且持续：通过“以量换价”压缩中间环节利润，推动行业从“量取胜”转向“质取胜”。但在实际执行中，对中药饮片企业的冲击尤为直接——饮片行业本就利润率偏低、产品同质化程度高，集采降价后大量企业面临亏损边缘。
典型案例——中国中药的亏损警示
中国中药是中药饮片领域的龙头企业，2025年营业额147.45亿元，同比下降6.21%，净利润亏损3.42亿元。集采降价是亏损的主因——当41个品种的中药饮片被纳入联采后，价格竞争急剧加剧，而饮片企业的成本结构相对刚性，从量取胜的商业模式遭受严重冲击。
这一案例揭示了中药集采的行业影响机制：在集采扩围的初期阶段，头部企业虽能凭借规模和产能优势中标，但中标价格的大幅下降使得“以量补价”难以实现。而对于中小型企业，集采带来的压力更为严峻——产能不足、质控成本高、品牌溢价弱，使它们在集采竞价中处于劣势，生存空间持续收窄。
2025年中药集采重点进展| 集采类型 | 进展 | 主要影响 |
|---|
| 第三批全国中成药联盟集采 | 启动执行 | 中成药领域降价压力延续 |
| 全国中药饮片联采 | 纳入41个品种 | 饮片企业利润空间大幅压缩 |
原材料价格分化的深层逻辑
2025年中药材市场呈现“冰火两重天”的分化格局。在监测的870种中药材中，涨价品种57个，主要集中在珍稀药材和特色品种，大宗平价药材价格平稳。
珍稀药材持续走高：天然牛黄约50万元/公斤，麝香十年涨幅超2倍（全国年产仅约500公斤），黄连最高冲至380元/公斤（供给紧缺叠加游资炒作），白芍饮片突破100元/公斤（产新后新货不及预期）。大宗品种承压下行：薏苡仁腰斩至10元出头（供过于求）。
珍稀药材供给风险是中医药行业一个长期存在但尚未被系统解决的结构性脆弱点。天然牛黄、麝香等品种无法规模化人工培育，供给刚性叠加需求刚性，价格呈长期上行趋势。对片仔癀等高度依赖特定珍稀药材的企业而言，这一风险直接传导至成本端和利润端，成为商业模式中最不可控的变量。报告判断，人工培育麝香、人工牛黄替代技术的产业化，是未来5年行业降本的关键变量。
