江海证券首次覆盖报告详细梳理了铁大科技的“专精特新”属性。公司先后获得工信部第四批国家级专精特新“小巨人”企业、上海市“专精特新”中小企业等荣誉称号。依托前身上海铁道学院信号设备厂的学术背景，公司及核心技术人员参与起草了16项行业标准，2次参与原铁道部信号集中监测（CSM）技术攻关，在轨交通信信号领域具有较高技术权威性。截至2024年上半年，公司拥有专利19项（其中发明专利9项）、软件著作权84项，研发投入持续增长，2024Q1-3研发费用率提升至11.73%。
国家级专精特新“小巨人”——轨交信号领域稀缺标的
铁大科技于2023年入选工信部第四批国家级专精特新“小巨人”企业，同时是上海市“专精特新”中小企业。专精特新“小巨人”企业须满足专业化、精细化、特色化、新颖化四大维度要求，且需在细分市场占有率、研发投入强度、创新能力等方面达到严格标准。公司在轨道交通通信信号这一细分领域深耕三十余年，产品涵盖信号监测监控系统、雷电防护系统、LED信号机系统、智能运维管理系统四大系列，产品广泛应用于各铁路局、城市轨道交通及“一带一路”海外项目，细分市场地位稳固。北交所上市公司中属于轨交信号设备细分领域的标的极为稀缺，公司具备明确的专精特新属性溢价。
16项行业标准起草——技术话语权的权威验证
公司及核心技术人员参与起草了16项行业标准，涵盖信号集中监测、无线调车监控、轨道电路监测、信号电源、防雷分线等多个技术领域。主要参与标准包括《铁路信号集中监测系统技术条件》（Q/CR442-2017/2020）、《无线调车机车信号和监控系统与车站计算机联锁系统接口暂行规范》（TJ/DW167-2014）、《区间轨道电路室外监测及诊断系统暂行技术条件》（TJ/DW197-2017）、《铁路信号用断相保护器》（TB/T3327-2015）等。行业标准起草参与程度反映企业在相关技术领域的技术积累和行业影响力。江海证券认为，掌握行业标准制定话语权的企业在产品迭代和市场竞争中具备显著先发优势，能够更快响应客户需求并引导行业技术方向。
依托同济大学学术背景——产学研一体化技术优势
铁大科技前身为上海铁道学院信号设备厂（上海铁道学院后并入同济大学），自1992年成立即具备深厚的产学研一体化基因。2000年在同济大学支持下引进现代企业管理制度改制成立由同济大学控股、自然人参与的有限公司。公司依托同济大学强大学术背景，在人才资源、技术创新和产品研发方面形成显著优势。管理层均具备轨交相关行业技术背景——董事长成远毕业于上海铁道大学电信工程系交通信号与控制专业，副总经理李永燕曾任呼和浩特铁路局技术员、公司总工程师。公司多次在中国铁道学会年会上发表技术报告，产学研合作模式为持续技术创新提供人才和学术资源支撑。
研发投入持续提升——2024Q1-3研发费用率11.73%
公司研发费用率从2019-2023年的7%-9.5%区间提升至2024Q1-3的11.73%（同比+2.29pct），2024前三季度研发费用投入1849万元（+14.71%）。截至2024年上半年，公司拥有专利19项（发明专利9项）、软件著作权84项，并拥有多个上海市高新技术成果转化项目。研发投入的持续增长反映公司对技术创新的重视程度提升。江海证券认为，随着轨道交通设备智能化升级加速，公司在信号监测监控系统、智能运维管理系统等方向的持续研发投入将为产品升级和新市场开拓提供支撑，巩固其在细分领域的技术领先地位。
表2：铁大科技核心技术资质一览| 技术资质 | 数量/内容 | 行业地位意义 |
|---|
| 国家级专精特新“小巨人” | 工信部第四批 | 细分领域市占率+创新能力认证 |
| 参与起草行业标准 | 16项 | 信号监测/无线调车/防雷领域话语权 |
| 发明专利 | 9项 | 核心技术自主可控 |
| 软件著作权 | 84项 | 智能运维/监测系统软件能力 |
| 原铁道部技术攻关参与 | CSM 2次、CSMIS 1次、LED安全设计1次 | 行业技术发展重要参与者 |
