方正证券报告对比分析了中国与全球游戏市场的结构性差异。2023年全球游戏市场中，主机与PC端游戏收入之和占市场约50%，与移动游戏收入相当；而在中国市场，移动游戏收入占比超70%，主机游戏仅28.9亿元、占比0.72%。随着Steam中国区月活用户约3800万，国产3A游戏存在巨大的结构性增长空间。
全球游戏市场——主机与PC占据半壁江山
根据Newzoo数据，2023年全球游戏市场中，主机与PC端游戏收入之和占市场约50%，与移动游戏收入规模相当。海外游戏市场以主机和PC为核心平台的格局由来已久，单机游戏在全球游戏产业中占据重要地位。2021年全球玩家倾向性调研显示，海外玩家更偏好主机和PC平台的单机游戏体验，主机游戏在欧美日等核心市场的用户基础深厚。2023年Steam平台月活用户约1.5亿，是全球最大的PC游戏分发平台。全球前十大游戏公司中，以主机/PC游戏为核心业务的公司占据多数席位，单机游戏在全球游戏产业中的商业价值不容忽视。
中国市场——手游主导的结构性差异
中国游戏市场呈现出与全球截然不同的平台结构。2023年中国游戏市场中，移动游戏收入占比超过70%，客户端游戏占比约30%，主机游戏收入仅28.93亿元，占比约0.72%。中国主机游戏市场的规模甚至小于网页游戏，长期以来属于"被遗忘的角落"。这一结构性差异源于多重因素：早年游戏机禁令的历史遗留影响、国内厂商集中于网游和手游的开发、以及单机游戏在国内的盗版问题。尽管Steam中国区月活用户约3800万（占全球25.32%），但中国主机游戏硬件保有量仍远低于欧美日等成熟市场。
主机游戏市场的增长潜力与驱动力
2023年中国主机游戏收入同比增长22.9%，增速显著高于整体游戏市场。主机游戏市场增长的驱动力包括四个方面。第一，Steam等数字分发平台的普及降低了中国玩家获取主机/PC游戏的门槛。第二，国内玩家对高质量游戏内容的付费意愿持续提升——41.6%的用户对国产主机游戏持"非常关注"态度，32.9%愿意支付150-300元。第三，以《黑神话：悟空》为代表的国产3A游戏供给突破，有望激活国内主机游戏市场的潜在需求。第四，PlayStation、Xbox、Nintendo等主机厂商持续拓展中国市场，硬件保有量稳步增长。
国产3A游戏的破局空间
中国主机游戏市场仅占全球主机游戏市场的极小份额，与Steam中国区3800万月活用户的规模严重不匹配。2023年中国主机游戏收入28.9亿元，假设Steam中国区3800万月活用户中仅10%愿意每年购买一款268元的国产3A游戏，即可创造超过10亿元的市场规模。若考虑到主机硬件用户、非Steam平台用户以及海外市场收入，国产3A游戏的潜在市场空间远大于当前的主机游戏市场规模。参考日本动漫、韩国影视等文化产品的出海路径，具备中国文化特色的3A游戏有潜力在全球主机游戏市场中占据一席之地。《黑神话：悟空》的成功验证了这一路径的商业可行性。
中国与全球游戏市场平台结构对比| 市场 | 移动游戏占比 | 主机游戏占比 | PC游戏占比 |
|---|
| 全球市场（2023年） | 约50% | 约30% | 约20% |
| 中国市场（2023年） | 超70% | 约0.72% | 约30% |
全球与中国游戏市场的结构性差异意味着国产3A游戏存在巨大的破局空间。随着Steam中国区用户规模持续增长、主机硬件保有量提升、以及国产高质量单机游戏供给增加，主机游戏市场有望成为中国游戏产业的下一个增长极。
