国海证券发布专项债“自审自发”试点专题报告。2024年12月25日，国务院办公厅《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》决定，在10个省（市）和河北雄安新区开展专项债券项目“自审自发”试点。试点地区包括北京、上海、江苏、浙江（含宁波市）、安徽、福建（含厦门市）、山东（含青岛市）、湖南、广东（含深圳市）、四川和河北雄安新区。试点地区项目清单只需经省级政府审核批准后即可发行专项债，无需报国家发改委、财政部审核，项目审核权限大幅下放，有利于充分调动地方政府积极性，提升项目储备和债券发行使用效率。
10省（市）+雄安新区纳入试点，经济大省率先受益
“自审自发”试点地区的选择具有明确的政策导向。10个试点省份中，北京、上海、江苏、浙江、广东等均为经济大省（市），经济体量大、财政实力强、项目储备管理基础好，具备承接审核权限下放的条件和能力。
福建省、山东省、安徽省、湖南省、四川省也纳入试点，覆盖东中西部不同区域，具有一定的代表性。河北雄安新区作为承担国家重大战略的地区纳入试点，体现了对雄安新区建设发展的重点支持。试点地区名单中还包括计划单列市（宁波、厦门、青岛、深圳）的所在省份，实际上覆盖了更多经济发达城市。
“自审自发”核心变化：审核权限大幅下放
在“自审自发”试点之前，专项债项目需经过“地方申报—省级初审—国家发改委审核—财政部审核”的多级审核流程，程序较长、耗时较多。试点实施后，试点地区滚动组织筛选形成本地区项目清单，报经省级政府审核批准后，即可立即组织发行专项债券，无需再报国家发展改革委、财政部审核。
这一变化的核心意义在于：第一，缩短审核周期，加快专项债发行和使用进度，尽快形成实物工作量。第二，增强地方政府自主权，地方根据实际需求和发展重点自主确定项目，提高项目储备与地方发展规划的匹配度。第三，压实地方责任，审核权限下放后，地方对项目质量和风险承担更直接的责任。
专项债管理全面优化，“负面清单”+“自审自发”政策组合拳
2024年12月25日国办发文是一套完整的政策组合拳，除了“负面清单”管理和“自审自发”试点外，还包括扩大项目资本金范围、提高比例上限等多项政策。“负面清单”管理解决“能不能用”的问题，“自审自发”试点解决“怎么用得快”的问题，项目资本金扩围解决“怎么用得好”的问题。
这套政策组合拳的目标是一致的——让专项债更好发挥带动有效投资、扩大内需、稳定经济运行的宏观调控作用。2024年中央经济工作会议明确提出“增加地方政府专项债券发行使用，扩大投向领域和用作项目资本金范围”，2024年全国财政工作会议指出2025年将“安排更大规模政府债券”。
表3：专项债项目“自审自发”试点地区| 类型 | 试点地区 |
|---|
| 10省（市） | 北京市、上海市、江苏省、浙江省（含宁波市）、安徽省、福建省（含厦门市）、山东省（含青岛市）、湖南省、广东省（含深圳市）、四川省 |
| 国家重大战略地区 | 河北雄安新区 |
政策影响：提升效率、压实责任、支持经济大省挑大梁
“自审自发”试点对专项债管理具有多方面积极影响。第一，显著提升发行效率。审核层级减少、周期缩短后，专项债从项目储备到发行的时间大幅压缩，有利于抓住最佳发行时机。第二，压实地方政府责任。审核权限下放后，地方对项目质量、资金使用、风险防控承担更直接的责任，有助于提升项目质量和管理水平。
第三，支持经济大省发挥挑大梁作用。10个试点省份多为经济大省，投资体量大、项目需求多，审核权限下放有助于这些地区更快地将项目储备转化为实物工作量，发挥投资拉动作用。第四，积累改革经验。“自审自发”试点为未来专项债管理进一步改革积累经验，若试点效果良好，有望向更多地区推广。
