赤峰黄金公司业绩如何?
据wind&中泰证券研究所数据统计分析，2019年到2021年赤峰黄金受经常性因素扰动，业绩有所波动，2022年开始业绩回归正常。
详细分析
2019年，公司营业收入大幅度增加。主要是因为公司控股股东将瀚丰矿业铅锌矿成功注入上市公司，公司在采矿业的营业收入同比增加460.06%。
2020年，公司业绩下降，主要是受两方面因素影响，(1)资源综合回收业务受环保等政策影响，整体开工率不足;(2)公司确定“以金为主”的发展战略，因而于2020年7月公开挂牌转让雄风环保，并于2020年12月剥离完成，导致公司2020年营业收入同比下降24.89%。
2021年，由于老挝项目受到疫情影响，对原材料供应与人员流动上形成制约，导致老挝项目建设不及预期，直接影响到老挝全年产量目标的实现，从而压制公司营收与业绩。截至2021年底，公司实现营收37.83亿元，同比下降17.01%，2019年以来CAGR为-21.04%，归母净利润为5.83亿元，比2020年下降了25.69%。随着疫情逐步得到有效控制，扰动因素逐渐移除。
截至2022上半年，公司实现营业收入30.46亿元，同比增加82.12%，实现归母净利润4.11亿元，同比增加2.50%。
赤峰黄金营收结构
2022上半年，黄金、电解铜与废旧电子拆解在营业收入上贡献分别为25.22、2.52、1.56亿元，分别占全年营业收入的82.80%、8.27%、5.12%。
赤峰黄金毛利结构
2022上半年，黄金、电解铜分别贡献毛利10.47、1.30亿元，分别占全年毛利的81.92%、10.17%。
赤峰黄金三费情况
2021年，公司三项费用总额达到1.49
亿元，同比下降41.57%，其中销售费用、管理费用分别为0.008、2.35亿元，同比下降94.89%、27.72%。管理费用减少主要系于雄风环保不再纳入合并范围，并且五龙矿业无形资产摊销减少，销售费用减少主要系于万象矿业电解铜产量减少，从而相应的运费减少。从费用率来看，公司销售费用率相对稳定，管理费用率总体呈现下行趋势。2022年H1，由于公司并购金星资源涉及的相关费用及金星资源纳入合并范围，导致管理费用同比增长398.75%至2.40亿元。
2020年，公司剥离全资子公司雄风环保，盈利能力明显抬升，其中净利率水平上升至18.07%，增加14.62pcts，2021年受老挝项目建设进度不及预期影响，公司净利率下降至16.23%，随着疫情缓和及公司老挝矿山配套项目的完善，公司盈利能力进一步修复。
2022年H1公司销售毛利率、销售净利率分别为41.95%、15.49%。
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