历史经验看下半年需求好于上半年,预计 26H2 锂价仍维持高位宽幅震荡。参 2024 年和2025 年月度需求看,下半年需求通常好于上半年,Q4 通常呈现明显“旺季”效应。考虑 到出口退 税将于 2027 年 1 月 1 日完全取消,26 年 Q4 将新增“抢出口”效应。从 2026 节年内奏看,Q2 由于津巴布韦出口禁令叠加国内供给扰动呈现去库趋势,Q3 着重观察国内江西头部矿山复产、津巴布韦锂矿到港情况以及需求排产环比情况;Q4 传统旺季效应显现行业有望维持去库态势,预计 26H2 锂价仍维持高位宽幅震荡,若需求持续强势,部分供需错配月份锂价仍有望上探至 25 万元/吨附近。