估算2030年代币化市场规模（万亿美元）

的数字代币－一正从试点阶段向运营部署迈进。多年进 -一引领，而非私人市场，后者的采用仍处于早期阶段 且受到结构性限制。 展缓慢，受制于监管不确定性、基础设施碎片化以及缺 乏链上结算资金，如今采用正在加速。 三种力量支撑着这一转变。首先，包括存管信托与清算 公司（DTCC）、纽约证券交易所（NYSE）和纳斯达 克在内的主要金融市场基础设施提供商，正在将代币化 目前全球代币化资产市场规模约为170亿美元。花旗研究所 整合到核心发行、交易和结算工作流程中，远远超越了 预测，在基本情景下，到2030年将达到5.5万亿美元，熊市 实验阶段。其次，受监管的链上货币的增长，包括稳定 情景为2.7万亿美元，牛市情景为8.2万亿美元。 币（预计到2030年达到1.9万亿美元）和代币化存款， 为早期的代币化努力提供了缺失的结算基础。第三，主 要司法管辖区的监管清晰度正在提高，美国《清晰法案 》继续朝着参议院全体投票迈进。 过渡将是渐进的。混合模式－一代币化系统和传统系统 并行运行－－预计在短期内将占主导地位。这可能会在 效率完全实现之前引入操作复杂性。跨平台、标准和结 算资产的互操作性仍然是规模化先决条件。 本报告识别出资本市场的一种重组，出现了同时控制资 随着结算变得更快、更自动化，传统的交易后中介面 临结构性压力。新的市场参与者也在发行、交易、托管 和身份层出现。 代币化的未来可能更多地取决于监管协调、流动性 协调以及管理混合复杂性的能力，而非技术能力。