2025 年以来,宏观层面呈现出经济增长企稳、通胀边际回升、货币政策强宽松预期的特征,形成了对权益资产友好的环境。当前我国经济已步入温和复苏通道,GDP 增速整体平稳,制造业 PMI 在荣枯线附近波动,显示出生产端活动的持续性与韧性。物价水平也已走出此前低谷,CPI 呈现温和回升态势,PPI 同比降幅持续收窄,有效缓解了通缩忧虑,为市场奠定了积极的宏观价格环境。同时货币政策维持宽松的预期强烈且空间明确。1 月央行行长潘功胜明确指出“2026 年降准降息还有一定的空间”。这一官方表态,结合“十五五”开局之年需维持支持力度的宏观背景,使得市场对于未来通过降准、降息等方式进一步降低社会融资成本、保持流动性充裕抱有稳定预期。此外,市场利率(如 10 年期国债收益率)持续处于历史相对低位,有望提升权益资产的吸引力。这种“经济温和复苏+货币宽松可期+利率维持低位”的组合,构成了驱动资本市场活跃的经典宏观条件。