先推动去监管，再启动缩表，前者有助于推动金融条件宽松。银行去监管会放松信贷供给条件，促进信贷增速，推高经济增长和风险偏好回升，有助于金融条件的宽松。另一方面，缩表（QT）与扩表（QE）存在不对称性，其紧缩效应相对有限。资产负债表政策的效果具有“状态依赖性”，在危机时期 QE 效果更明显，而正常时期 QT 影响温和；美联储在 QT 时期刻意切断其与利率前景的联系，使得 QT 的信号传导作用大不如 QE 时期；当市场准备金充裕时，QT 导致的准备金下降对流动性影响有限，而 QE 时准备金稀缺，其变化影响巨大。Du et al.(2024)发现，QT 对提高政府债券收益率的影响远小于 QE。
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