应用广泛,风口不断,消费电池贡献稳定现金流。亿纬锂能消费电池板块的主要产品包括圆柱电池、小 3C 电池、锂原电池。1)锂原电池:公司以锂原电池起家,01-05年主要为美国企业代加工,06-09 年自主生产锂原电池,09 年成功进入国网电表供应体系,快速放量,17 年受益于共享单车风口,18-19 年迎来 ETC 红利,目前公司稳居锂原电池国内龙头,市占率约 50%,营收稳健增长,24 年毛利率预计维持 35-40%。2)小 3C电池:10 年开始布局消费锂离子电池,11 年公司电子烟电池市占率达 10%,12 年并购德赛聚能,13 年受益于电子烟市场快速发展,消费锂电池规模暴增 500%,19 年推出TWS 耳机金豆电池,迎来 TWS 耳机爆发期,目前营收平稳增长。3)圆柱电池:18 年公司三元圆柱转型消费电池大获成功,主要应用于电动工具领域,成为 TTI、百得供应商,份额国内第一,伴随电动工具无绳化+锂电化+国产化+单品带电量提升等行业发展趋势,电动工具需求持续增长,公司业务保持高增,成长性强,不断推进产品结构优化,盈利能力有望进一步提升。