东南亚“缺油”要比“缺电”更紧迫，发展工业过程中运输成本扰动不可小觑，我们认为东南亚进一步加快电气化是降低油依赖、提升韧性的最优路径。燃料成本占运输运营费用的 30-50%，因此汽油/柴油上涨直接转化为运费/票价上调，最终也会成本转嫁传导至工业品。例如印尼物流协会主席称冲突首 10 天集装箱运价已涨 25%，整体国内/国际物流成本 短期内可 能上涨 20-40%；根据 Times，越南自冲突爆 发以来，汽油价格已上涨约 30%，柴油价格上涨约 40%。航空运营成本因航油涨 70%，部分企业（如食品配送）已改用空运并转嫁费用；菲律宾海运/空运票价已上调，陆路物流企业征收燃油附加费。陆路货运和公交预计运费涨 15-30%。我们认为电气化率在中国逐步成为全球工业中心功不可没，或成为东南亚工业化发展中可学习的对象。一方面，电动重卡不仅是东南亚减少进口油依赖的关键，也是在石油价格提涨下经济可行性提升，有望拉动东南亚 EV 渗透率。另一方面，中国高铁+城际铁路极大减少中长途航空和公路油耗也值得东南亚地区学习，根据 UIC 和 EIA，中国 2008 年以来高铁里程从零到超 4.5 万公里（全球 3 倍），2024 年铁路运输已避免每天150 万桶石油当量，累计减油近 1200 万桶/日，相当于全球 EV 节油总和。