回顾25年,根据卓创数据,25年年初内盘针叶浆、阔叶浆价格皆同比24年水平处在相对低点,25年1月2日内盘针叶浆、阔叶浆价格分别为6392.5、4678.4元/吨。25Q1期间,国内新增林浆纸一体化项目持续落地,对木浆需求有所回暖,且海外木浆龙头存在短期减产,针叶及阔叶浆价格皆在25Q1出现抬头,最高分别来到2月的6562.5、4906.8元/吨。然而25Q1之后,浆系纸种终端价格整体表现低迷,国内对浆需求较弱,且整体供给偏松,25Q2-Q3浆价维持低位,此后,该低位或触及到部分大厂成本线,企业恢复部分采购,浆价小幅反弹。截止25年12月5日,根据卓创资讯,内盘针叶浆、阔叶浆分别为5559.3、4548.4元/吨,相较25Q3低点有明显复苏,仍未回到年初位置。因此,25年浆价自Q1后整体波动幅度较小,全年纸企成本端压力较小。