图19、韩国、中国台湾AI相关产品出口高增

三、AI 硬件高景气对通胀的支撑能持续多久？ 中短期内 AI 硬件高景气或仍将支撑中国内生通胀动能回升。美国科技巨头资本开支指引显示，2026 年和 2027 年其支出规模预计仍将维持扩张态势，显示出 AI算力基建仍处于持续投入周期，中短期内 AI 硬件订单需求仍具备较强订单能见度与景气韧性。从宏观指标来看，当前美国 AI 硬件产品进口保持较高增速；全球半导体营业净额持续攀升；中国大陆、韩国、中国台湾等主要 AI 产业链贸易经济体相关产品出口延续高增；AI 硬件需求旺盛带动韩国和中国台湾制造业 PMI 高景气扩张，共同验证 AI 算力投资需求仍具备较强韧性。从应用端来看，OpenRouter平台数据显示，2026 年以来大模型 token 调用量显著提升，从年初的每周约 6.42T提高至 6 月 22 日的每周约 46.7T，增长超 6 倍，AI 应用端需求仍在持续释放。我们无法断言 AI 硬件景气和涨价潮的持续时间，但或许可以通过追踪 AI 龙头企业资本开支、AI 硬件贸易增速、AI 产业链核心经济体制造业景气以及大模型 token调用量等指标来辅助判断。当前宏观层面尚未观察到 AI 硬件景气逆转的明确信号，预计中短期内 AI 硬件高景气仍将支撑中国内生通胀动能回升。