农药行业新增产能导致国内产量持续增长,价格周期仍在磨底。自 2022年以来新一轮产能扩张进入投产期,根据统计局数据 2025年我国化学农药产量达到 343.6万吨,同比增加 9.6%,产量已经连续 6年增长。中国原药产量约占全球 68%,供应整体大于需求,产品价格自 2022 下半年以来持续下行,据 PPI数据显示,农药产品价格面临近 20年来历时最长、跌幅最大的周期性下行,多数品种进一步下跌至成本线附近徘徊,农药行业进入微利时代,企业盈利艰难。从 2025年 Q1开始,虽然大部分产品的价格因新增产能较多并没有回暖,但是海外补库周期开始的采购让农药上市企业在25Q1实现业绩同比增长。