宏观篇:全球经济增长步伐放缓,中国物价有望企稳回升 资料来源:WIND,中国银行个人金融部私人银行中心 2.2.2外需:受益长期结构改善,出口增速保持韧性 2018年,中美首轮贸易战开始;2020年,新型冠状病毒暴发,全球供应链受到显著影响,同时拜登政府对中 国脱钩断链;2025年,特朗普政府推动“对等关税”政策,逆全球化之风兴起。在2018年后的国际复杂经贸环境 中,我国出口彰显出强韧性,尤其是在2025年极端外部环境中,前11个月我国出口累计同比增长5.4%,成为稳 多是来自出口结构长期改善的结果,受益于此,2026年预计出口增速仍将保持个位数增长。