贸易政策调整带动全球范围的产能再分配,加速优胜劣汰。以史丹利百得为例,按照原产地进行溯源,将 2024 财年调整后的美国市场对应的销售成本(68 亿美元)进行拆分,其中美国产生的成本约 29-30 亿美元,其余成本分散于墨西哥、中国、东南亚等地。由于美国这一重要市场的关税政策调整,重新评估税率及制造成本、优化供应链布局成为行业内的关键课题。工具行业的经营模式通常分为 ODM 和 OBM。ODM 模式下,若以 FOB 方式结算,则关税由客户承担。若生产制造商较为强势,则可能不会考虑给客户降价,仍由客户承担关税上涨的影响。OBM 模式下,制造商自行承担自主品牌的关税,通常会考虑以涨价的方式来消化成本端的波动。是否能实现向终端的价格传导,需结合特定品类的需求情况和产品竞争力判断。综合来看,具备灵活产能基础的公司有望在未来发挥高效执行力,巩固全球竞争力。