学习机付费活跃用户45.2万人/+40%，依旧维持较为快速增长。收入同比增速环比上季度有所放缓（33%），预计主要系暑期排课和部分区域折扣影响；但另一方面学生人次环比提速（FY25Q4非学科+5%，学习机+36%），体现品牌口碑对家庭仍有较强吸引力。2）高中培训收入同增7%，高基数上同样受排班和区域折扣影响；展望FY26Q2，公司将进一步提升K12业务产品能力与质量，预计续班率提升下K12业务收入有望提速。3）留学考培/咨询期内收入分别同增1%/2%，预计受益于外部环境的阶段性转好及公司在非美国家和年轻群体留学业务上的布局，优于此前下滑预期；4）大学生业务收入同比+14%，优于此前预期（预计增长10%），分析公司凭借教学和服务实现份额提升。n FY2026Q2收入预计提速，全年维持稳健展望，并更新股东回报计划。展望FY2026Q2，公司预计净营收同增9%-12%。同时维持FY2026全年净营收同比增长5%-10%的指引。股东回报方面，宣布一项为期三年的股东回报计划，拟将前一财年归母净利润不低于50%用于回馈股东。为实施2026财年的回报计划，董事会已批准派发总额约1.9亿美元的现金股息。以及一项未来12个月内最多3亿美元的股份回购计划，金额合计达2025财年归母净利的132%。