预计 2022年全行业净新增产能 68.5万吨,总产能超过 670万吨,同比增加 11.4%。2021年全年行业景气度持续处于高点,企业仍有一定投产意愿。目前来看中国巨石、重庆国际、泰山玻纤等龙头企业仍将是未来投放的主要企业。我们根据目前企业冷修以及在建情况推断,预计 2022年中国巨石桐乡 1线和 6线将完成冷修,桐乡智能电子 3线和成都智能 3线将建成点火,分别新增 10万吨电子纱产能和 15万吨无碱纱产能。泰山玻纤和重庆国际预计 2022年分别将完成 6万吨电子线和 15万吨无碱纱产能建设并点火。邢台金牛、重庆三磊等也将有新增产能。考虑目前在产产能的运行状况,我们估计 2022 年将有约 48 万吨产能运行时间超过 8 年,假设 2022 年全部冷修;考虑产线冷修时间一般 3个月,即 75%冷修产能将在 2022年内复产,则冷修净减少产能为 12万吨。综合考虑新点火以及 2021年冷修的产能复产,我们预计 2022年全行业净新增产能 68.5万吨,总产能将达到 671.4万吨,同比增加 11.4%。