数据截至2025年12月31日。 量的季度环比增长做出了大部分贡献,其中中国市场更是功不可 行为形成鲜明对比。对于欧洲市场,其低迷的经济活动、失衡的人 没。除了创纪录的金价外，中国国内经济疲软叠加黄金增值税改 革的影响,似乎也是回收量增长的推动因素。业界讨论显示,中国 长。对于日本市场，人口结构也是重要因素之一，但日元疲软加上 金饰零售商和制造商正持续整合,推动了库存的清算。 以美元计价的金价高企,推动以日元计价的金价达到令人炫目的 高度,并促进了旧金饰(尤其是祖传饰品)流入市场。在美国,黄金 作为主要的黄金消费市场,印度的回收金交易依然疲软,导致南 持有者似乎正在利用金价上涨进行获利。虽然因经济困境而抛售 亚地区回收金供应量出现年同比和季度环比下降。“以旧换新”交 黄金的情况较为罕见,但财富和收入分配不均(即所谓的“K型经 易依然活跃,消费者继续将金饰作为贷款抵押品,利用高金价套 济"）可能正在引发低收入群体的黄金抛售行为。 现。这两种趋势都导致直接作为旧金出售的黄金数量减少。 平,不过考虑到全球金价走势,回收金供应量或将低于预期。有关 下降。对金价进一步上涨的积极预期,加上经济和政治动荡以及 今年回收金前景以及更广泛的黄金供应详情，请参阅“未来展望” 伊朗等国家投资替代品的匮乏,共同抑制了回收金供应的增长。