FY2021~FY2026H1分红率（%）润比重（亿元，%）
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公司现金流优越，高分红率具有可持续性。公司 2019 年 10 月上市，上市后公司保持高额的分红率，根据公司披露 FY2021/FY2022/FY2023/FY2024/FY2025 分红率分别为143.3%/109.0%/111.4%/100.9%/135.0%，长期来看我们认为该分红率有望延续，核心原因在于公司作为运动鞋服零售公司，直营业务占比高，现金流回流稳定，上市以来公司经营活动现金流净额占公司利润比重均在 100%以上，同时公司作为渠道商，资本开支以及对外投资相对可控。
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