结构层面,中游制造(机电产品)出口或维持高景气,主要得益于三大景气链条。1)汽车方面,1-4 月汽车出口增速达 54.1%,明显高于整体出口增速 14.5%,背后主要受益于中国汽车竞争力提升与全球汽车电动化趋势。2)ICT 产品方面,其全球贸易增速与半导体销售额增速高度同步。根据世界半导体贸易协会预测,今年全球半导体销售额增速或升至 26.3%,高于去年的 22.5%;同时,费城半导体指数约领先半导体销售额增速 3 个月,也指向至少 7-8 月之前全球半导体销售额增速或继续上行。3)船舶方面,造船三大指标全面增长,市场份额保持全球领先。今年一季度,我国造船完工量同比增长 46.0%,占世界总量的 57.3%;新接订单量同比增长 195.2%,占世界总量的 84.9%;截至 3 月底,手持订单量同比增长 43.6%,占世界总量的 69.8%。