在证券持有情境中，实物现金流入稳定币时，对信贷供给呈现中性或积极影响，商业银行存款流入时，信贷或呈收缩但银行可通过调整证券持仓缓冲，证券兑换稳定币时，对信贷影响整体中性。具体来看：1）如果稳定币在家庭和企业资产负债表中替代现金，而稳定币发行方用纸币购买现有证券，且这些纸币最终未存入银行体系，则对信贷供给无影响，这相当于纸币与证券的直接交换，但如果购买现有证券的纸币被存入银行体系，或用于为新证券发行提供资金，则可能通过商业银行扩大贷款或证券购买规模、降低证券发行的均衡成本等方式增加信贷供给，整体而言，现金交换或推动信贷供给温和增长；2）如果稳定币在家庭和企业资产负债表中替代商业银行存款，假定稳定币发行方从商业银行获取证券，商业银行则通过自行发行证券来部分弥补失去的存款资金来源，此外，商业银行可以减少其证券投资组合，以适应存款资金的损失。如果银行主要通过改变证券持有量来调整资产负债表的资产端，那么银行贷款组合的规模可能保持不变。在这种情景下，由于银行准备金的减少，中央银行的资产负债表也会略微收缩；3）如果稳定币在家庭和企业资产负债表中替代证券，这将导致类证券的有效代币化，且不会对银行体系的信贷供给产生直接影响。