2025年CPI无明显增长、PPI降幅收窄但未转正,价格体系尚未进入修复阶段 ①通缩压力未解,内卷加剧价格下行 2025年CPI接近0增长,物价缺乏持续上行动力。 需求不足对价格形成长期压制。PPI增长持续为 负,工业品价格长期承压,反映出制造业产能 过剩与激烈价格竞争。企业通过降价抢订单、 压缩利润维持现金流,行业"以价换量”的内 ,2026年物价走势仍取决于市场秩序和供需关系 是否真正改善。若产能出清不足、制造业竞争 格局未改善、需求端未明显回升,CPI增长难以 脱离低位,PPI也难以摆脱负增长。 2025年上半年信心指数仍低位徘徊,消费恢复 偏缓;下半年在政策发力、服务消费回暖与低 基数带动下同比转正回升,但尚未形成趋势性 反转。2026年随着经济修复延续,消费者信心 有望继续温和改善。