风电设备:海内外需求共振,本土企业出海加速。1)2025 年国内新增装机量高增,支撑未来装机需求。据国家能源局,截至 2025 年底,全国累计发电装机容量 38.9 亿千瓦,同比+16.1%;其中风电装机容量 6.4 亿千瓦,同比+22.9%。2025 年全国风电新增装机 1.2 亿千瓦,同比+51%,创历史新高。2025 年 10 月《风能北京宣言 2.0》提出“十五五”期间风电年新增装机容量不低于 120GW,其中海风年新增不低于 15GW,风电装机规模有望再上台阶。2)未来 5 年内,全球年均新增风电装机容量将超过 170GW,到 2028年后将进一步提速,并在 2034 年达到峰值 200GW。全球除中国外市场 2025-2030 年风电新增装机复合增长率预计达 12.4%,欧洲、拉美、亚太新兴市场需求强劲。3)金风科技 2024 年收购 GE 巴西总装厂,2025 年海外收入占比持续提升;明阳智能在德国、意大利获得大型海风项目订单。