工程机械有望进入新一轮更换周期。工程机械工况复杂、磨损大,因此需要使用一定年限后会进行更换,挖掘机、混凝土机械、起重机的使用寿命大约为 8-10年。以挖机销量为例,2005-2011 受益城镇化建设、四万亿投资驱动,挖机销量持续增长,2011 达到挖机行业销量高峰;2012-2015 年由于前期政策刺激提前释放了需求、产能过度扩张,挖机进入清库存阶段;2016-2021 年随着产能出清结束,挖机更换周期到来叠加宏观经济复苏,挖机销量再次进入上行阶段;2021-2023由于疫情、宏观经济放缓以及房地产、基建低迷,挖机销量再次进入下行阶段。2025 年随着工程机械新一轮更换周期到来,国内工程机械销量企稳回升,2025年 1-11 月挖机内销同比增长 18.60%。