根据 25 年 9 月生态环境部发布《2026 年度消耗臭氧层物质配额总量设定与分配方案(征求意见稿)》:二代(HCFCs)产品 26 年生产/内用配额为 15.14/7.97 万吨,较 25 年减少1.22/0.63 万吨,其中 R22 生产/内用配额为 14.61/7.80 万吨,较 25 年减少 0.30/0.29 万吨。三代(HFCs)产品中,26 年相较 25 年调增 R245fa 生产配额 3000 吨,R41 生产配额 50吨,其余品种配额保持不变。我们认为,制冷剂行业在配额制下保持供给约束,叠加产品集中度高、竞争格局良好以及家用空调/汽车空调需求支撑较好,行业高景气有望延续。