歐股在年初上升後,3月以來呈現横盤整理,反 值·然而,展未來,在不改善的增長背景 設施的優勢下,歐股仍有進一步上升的空間。 同時,美股估值偏高和集中度,加上特朗普政府 领導下美國經濟的不確定性提升,可能續促使 他地區)·投資者的部位調查顯示,歐股普遍處 於低配,因此可受惠於資本美國流出的轉變· 星展集團期,德國财政政策將大幅廣張,奠定 第4季經濟增長前景·同時,德國信心調查呈現 上升勢,尤其是在造業和建築業等對刺激措 的觀點,尤其是德國股市· 利增長期已今年初的8%下調至持平。第2季 财報顯示,道歐洲600指數成分企業的盈利年 增4%,營業额下降2%·2025年下半年利潤率 進一步壓縮的前景日益令人;因為:1)美 逐顯現;2)受美國聯局(Fed)寬期 進一步刺激,歐元走強將加劇對依賴出口產業的 負面影響。 國内產業部份,航空航太和國防(A&D)產業 業貢獻度顯著,盈利增長強动,高於市場期幅 度超過10%。這些產業的盈利性是由潜在的結 構性增長動力和防性所支撑。