从全球布局看,(1)在国内市场,安琪酵母份额集中。据安琪24年年报及对外投资公告,公司多地建厂,覆盖全国,国内酵母总产能逾30万吨,市占率超55%。乐斯福/英联马利国内工厂较少,集中于广西/黑龙江,影响力有限。(2)在国际市场,乐斯福、英联马利领跑欧美,中东、非洲地区的产能布局相对空白。乐斯福在全球55个国家或地区设有80家生产基地,英联马利则于32个城市建有52座工厂,相较之下,安琪海外产能较为薄弱,目前仅埃及、俄罗斯两处工厂投产。但细分来看,据英联马利官网披露,其美洲地区共20个生产基地(含南美地区的14个工厂),亚太地区次之,共11个生产基地(含东亚及东南亚地区的11个工厂),中东及非洲暂未建有工厂,完全依赖进口切入。而安琪酵母的埃及、俄罗斯和印尼工厂(预计27年投产)则恰好可以覆盖MECAF相对空白的新兴市场。