展望后续,尽管通缩预期已扭转,全面通胀仍待基本面进一步修复。一是中东局势仍存在变数,油价中枢相较冲突前有明显抬升,但如果冲突烈度逐步降级,市场脱敏之后油价上行风险减弱,对物价的冲击可能逐渐消退;二是物价的 续回升仍依赖于基本面的 续向好,若消费、投资等内需增长乏力,物价的回升动能可能不足。从目前的观察来看,一方面,4 月信贷走弱,居民和企业贷款同比少增,反映经济活力仍偏弱,或难以支撑通胀全年 续修复;另一方面,居民消费价格仍有待提 ,如今年“五一”假期出游与电影消费总额的增长主要由“量”而非“价”推动。因此油价上涨带来的价格回升向下游的传导仍较弱,物价的全面上行还需等待基本面的进一步修复。