资产荒压力缓解,理财产品配置银行资本工具的意愿弱化。从资产端来看,现金管理类理财产品的整改压力并不大,并不会造成对二级资本债和永续债的抛售压力,事实上,在今年上半年银行理财产品就开始增持银行二级资本债和永续债,反映现金管理类产品的整改压力并非目前银行理财配置二永债的主要矛盾。但资产端银行理财产品面临的边际变化为地产债的发行量或将回温,12月地产债的净融资额已扭转自 2022年 7月以来的负增趋势,净融资额达到 201.58 亿元,伴随交易商协会支持民营房企债券融资,地产债发行规模的回升或将在一定程度上缓解银行理财产品的结构性资产荒压力,从而弱化银行理财产品配置资本工具的意愿。