风机出海即将从订单兑现为业绩,有望为行业带来显著结构性优化。2024 年,中国风机出口规模 5.19GW,同比+42%,规模仍相对较小,但随着 2024 年以来规模化的国际订单陆续交付,整体呈现进一步创新高式的增长。根据每日风电不完全统计,2025 年 1-11 月,国内主机厂国际项目中标规模 27.87GW,同比+67.49%,总订单占比 18.59%。从订单维度上看,风电主机厂海外业务占比已接近 20%,风机出海已逐步实现从 0到 1 的跨越式发展。展望 2026 年,主机厂出海加速是行业最突出的边际变化,2024-2025 年主机厂实现了国际订单高速增长、海外收入初步放量,2026 年订单交付有望加速,或将风电行业海外业绩兑现的首年,成长空间持续打开、盈利能力结构性优化的同时,估值体系同样有望迎来重塑。中期出海方向 2:重视受益于美元降息海外顺周期的方向(包括矿山机械、手工具等)。