中国的零担市场拥有庞大的体量和较低的集中度,蕴藏着较大的份额整合空间。根据商流及货源结构的不同,当前零担市场分为三类参与者:全网快运、区域零担以及跨区专线。全网快运在网络覆盖、规模效应、数字技术和服务能力四方面都具备更强的竞争优势,拓展了跨区专线和区域零担在可达性、稳定性、时效性三方面的能力边界,更能匹配渠道变革和产业升级下的公路货运场景。需求端,供应链柔性化,区域流通需求转变为全网流通需求,区域网融入快运体系;供给端,全网快运相对大票零担的成本优势拐点即将到来,因此,我们认为全网快运相对于跨区专线、区域零担的优势将进一步强化,份额占比有望扩大。此外,类比美国市场的发展进程,中国的全网快运已经走出“扩张期”,正大步迈入第二阶段的存量市场“整合期”,中长期也必将进入高质量发展的“成熟期”。