高端酒及地产酒销量、吨价实现稳健增长,全国化次高端名酒分化明显。我们统计了 15 家白酒上市公司,2024 年有 5 家吨酒均价同比下降,10 家吨价同比上升,4 家销量下降,11 家销量上升。分不同类型企业来看:(1)高端酒(茅台+五粮液+泸州老窖),2024 年销量、吨价增速分别为+6.2%、+5.0%,其中茅台、五粮液量价齐升,泸州老窖吨价同比降 4.3%,主要与产品结构变化及数字化产品红包投放有关。(2)全国化次高端名酒(汾酒+洋河+水井坊+舍得+酒鬼酒)2024 年销量、吨价增速分别为-6.3%、+2.6%,其中山西汾酒量价齐升,产品结构保持上行趋势,销量、吨价增速分别为+7.2%、+5.2%。舍得、洋河、酒鬼酒销量下滑幅度较大,全国化次高端名酒分化明显。(3)2024年地产酒销量、吨价同比分别+5.8%、+5.2%,除今世缘、口子窖吨价同比下滑外,其他酒企吨价均同比均有增长。