建筑材料行业深度研究 建筑材料行业深度研究 国际视角:中长 来看非洲水泥需求仍 翻倍空间。我们对部分发达国家历史人均水泥需求进行了回溯,总体来看发达国家水泥需求呈现先升后降趋势,体现在城镇化率达到临界值前水泥需求保 上升趋势,之后随着工程建筑需求下降而回落。从人均消费角度而言,美国、英国的水泥总需求巅峰发生在人均水泥消费 0.3-0.4 吨 ,而 、德国、法国水泥总需求巅峰发生在人均水泥消费 0.6-0.8 吨 ,而以 2023 年 计算,即便在人口维 增长且需求已过巅峰后,多 发达国家人均水泥需求也在 0.25-0.4 吨水平左右。而根 我们测算,目前非洲多 国家人均水泥消费在 0.1-0.25 吨之间,因此即便以发达国家平稳人均水泥消费为参考基准,非洲国家人均水泥需求仍 翻倍空间。而从城镇化率角度而言,上述五个发达国家水泥需求巅峰均发生在城镇化率 70%以上(多 为 75%+),远高于目前非洲国家 体水准,因此我们认为非洲国家水泥需求增长趋势能够维 较长 间。