贝壳销售费用率与剔除SBC的销售费用率
2025-06-13 15:39:59
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2025年管理/销售/研发费用率6.9%/1.7%/1.3%
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图表82025Q4标普500销售、一般及行政费用同比
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2024年乐舒适与同行销售费用率相比较低
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乐舒适2022~2025年1-4月销售费用按细分科
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乐舒适2022~2025年管理与销售费用率变动
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盈利预测销售费用率、管理费用率、研发费用率基本保持一致
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25Q1贝壳运营费用率18.1%,剔除SBC的运营费用率16.3%,22年以来持续下降,贝壳的平台运营开始具备规模效应。拆分费用性质来看,25Q1管理费用率、销售费用率、研发费用率分别为8.0%、7.6%、2.5%,剔除SBC后分别为6.6%、7.4%、2.3%,大部分SBC确认在管理费用中,与京东、美团类似,为对平台中层人员激励。贝壳在20-22年的平台成立初期对研发人员的股权激励较多,目前平台已较为成熟,研发费用中SBC已较少,美团目前对研发的SBC激励仍较多。
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