2025下半年，尿素固定床成本小幅上移
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展望 2026年，预计国内煤炭行业呈现供需双增的格局。供应端，考虑产能置换政策、查超产政策、能源保供的要求，预计国内产量同比小幅增长，向上弹性有限。进口方面，进口煤炭作为国内供应“调节器”角色，从政策端难以支持进口量持续增加，预计 2026年进口煤炭规模增量有限。需求端，对于火电需求预测的悲观预期已证伪，保供政策支撑煤炭的“兜底保障”需求，2026年火电发电的煤炭需求有望恢复增长。房地产弱势不改，预计黑色、建材等高耗能行业对煤炭的需求或维持当前疲软格局。但化工、高科技制造业、新能源等领域或弥补传统行业的需求减量。总结来看，2026年预计煤炭价格平稳运行，上有“保供稳价”为价格顶部，下有“反内卷”为价格底部，平稳区间内或有节奏性波段，因此，预计尿素成本中枢整体波动幅度有限。
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