面对国际供应的不确定性,我国炼厂开工率存一定下滑,截至 3 月 27 日,独立炼厂与主营炼厂开工率较 2 月底分别下滑 4/10pct 至 57%/75%。为优先保障国内供应,国家发改委紧急叫停 3 月的成品油出口,已明确要求暂停成品油出口装运。此外,为应对突发供应风险,主营炼厂亦通过调整成品油收率以缓解供应压力。据隆众资讯,预计 3 月主营炼厂与地炼成品油收率将分别达到 47.4%与 51.2%,较月初增长 1.6 与 0.06pct,汽柴油产量跌幅或将低于预期。此外,从国内商业库存情况来看,截至 3 月 27 日,汽柴油商业库存仍处相对高位,其中汽油库存 1105 万吨,环比 2 月底下降 2%,柴油库存 1511 万吨,环比 2 月底上涨 1%。我们认为在一系列保供因素之下,国内成品油短缺风险将相对可控。