具体而言,2015 年的宽松政策,在初期激发了险资对蓝筹股的配置热情,但也伴生了短期激进投资行为。因此,自 2016 年开始,监管层连续发文,对万能险的规模、经营管理等进行了限制和规范,年底更是对万能险及其背后的野蛮人举牌现象发起了重拳整治。12 月 3 日,时任证监会主席刘士余在公开演说中痛批“野蛮人”;12 月 5 日,保监会重罚前海人寿,责令其停止开展万能险新业务,并禁止其申报新产品;12 月 9日,保监会暂停恒大人寿委托股票投资业务;12 月 13 日,时任保监会主席项俊波定调“保险姓保”。2017 年,监管政策密集落地,年初发布的《关于进一步加强保险资金股票投资监管有关事项的通知》明确“财务投资为主”原则,将单一股票(含蓝筹)持股比例上限从 10%回调至 5%,权益类资产总比例上限也恢复至 30%。随后,“1+4”系列文件继续强化“保险姓保、监管姓监”的顶层设计,要求保险资金运用服务主业,追求长期稳健回报。