TROP2 ADC:海内外市场空间广阔,商业化潜力欣欣向荣。TROP2 在正常组织中的表达较低,但常过度表达在 10 余种高发/难治性癌症中,因此 TROP2 ADC 面临较为广阔的开发前景。目前全球范围仅有三款 TROP2 ADC 药物获批上市(戈沙妥珠单抗、芦康沙妥珠单抗和德达博妥单抗),2024 年戈沙妥珠单抗的全球收入为 13.2 亿美金。我们认为尽管戈沙妥珠单抗已率先开启海内外商业化,但市场仍存未满足的治疗需求,考虑:1)戈沙妥珠单抗的药物设计并非完美,其安全性仍有待改进(FDA 针对其中性粒细胞减少、严重腹泻 等副反应 发出黑框警告);2)目前获批上市的适应症 仅包含晚期 TNBC、晚期 UC 及HR+/HER2-BC,仍有其他适应症待开发;3)戈沙妥珠单抗定价较高(180mg/瓶规格定价8,400 元),患者负担较重。