品牌选代与淘汰风险。据化妆品报不完全统计，今年宣布闭店或退出中国市场 的美妆品牌至少有40个，其中国际品牌25个、国货品牌15个。日韩美妆品牌在华持 续承压，16个定位日本/韩国高端美妆的品牌闭店或被传"退出中国市场”，占比过 半。国货品牌中，多达11个品牌均创立于2019年后，声量较小。这些品牌的闭店不 只是简单的市场竞争，更涉及资本周期、市场格局以及竞争门槛三重叠加的困局。 8.2.3.中国化妆品产业创新风险 研发投入与营销投入严重失衡。长期以来，国货美妆品牌依赖“流量+渠道+低 价”的组合拳实现增长，但在市场从增量转向存量后，这套模式正在快速失效。2022 一2024年，珀莱雅销售费用累计高达119.19亿元，其中2024年销售费用51.6亿元 占总营收的47.9%；2025年前三季度销售费用35.25亿元，销售费用率进一步提升至 49.66%。与之形成对比的是研发投入的严重不足一2024年珀莱雅研发费用仅2.1 亿元，研发费用率仅1.95%，销售费用是研发费用的24.6倍。 成分创新滞后与同质化竞争。目前美妆行业同质化严重，跟风式创新不断蔓延。 国货美妆品牌在成分应用方面高度集中，市场严重依赖“透明质酸”“烟酰胺”等 经典成分，导致迅速陷入“内卷”竞争。看似品类繁多的创新，实则陷入“色彩游 戏”的微观竞争一你推虾青素，我上蓝铜肽；你出胡萝卜色，我推南瓜色，在底 层研发与原创产品上十分薄弱。功效护肤风潮下，比拼有效成分浓度高低渐成行业 关注公众号扫码访问网站三个皮匠报告网一全行业研究报告、财报、峰会、数据、产业政策下载平台