国内互联网大厂中,阿里巴巴最有可能扮演微软的角色,阿里云业务面临更多的市场考验。结合阿里云国内领先的的 AI技术能力,阿里云具备率先开启AIDC商业化的基础,其 AI相关基础设施和技术研发投资可能比其他互联网厂商更加激进。参考微软 23Q3财报季以来的股价表现,虽然横向对比来看微软智能云的收入增速和营业利润率均优于 AWS,且 AI贡献的 Azure收入增速百分比持续提升,但市场仍然难以容忍 Azure收入增速放缓或指引不及预期的情况。对于国内云计算行业,由于腾讯、百度对云业务的披露透明度不高,因此AIDC投资情绪将更依赖阿里云业绩的持续边际转暖。