东亚3个重要经济体天然气进口来源（2025）
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中长期：结构与库存双重影响，亚洲、欧洲各地区能源冲击影响分化 东亚主要经济体对中东油气依赖度高，其油气供给将受到双重冲击。日本、韩国、中国台湾能源消费中，石油、煤炭、天然气为三大支柱，根据 EI，2024 年日本、韩国、中国台湾能源消费中石油占比约 38%-41%，天然气占比约 20%-25%，油气占比合计约 60%。1）东亚主要经济体日本、韩国、中国台湾石油进口来源高度依赖中东，日韩原油可用天数虽高于 IEA 平均水平，但也只能支撑约 6 个月。中东原油分别占日本、韩国、中国台湾进口来源的 97%、75%、64%，供应集中度高。尽管日本、韩国原油战略及商业库存相对较充 足（根据 IEA，2025 年日本、韩国进口保障天数分别为 208、200 天，高于 IEA 净进口国平均 141 天），但也只能保障 6 个月的缓冲能力。2）天然气库存水平低，安全垫较薄。中东天然气占日本、韩国、中国台湾进口来源的 10-34%，且三个地区天然气库存水平明显偏低，2025 年日本、韩国、中国台湾天然气库存可用天数分别仅为 31、40、12 天，安全垫较薄，因此我们认为亚洲气价在本轮能源冲击中受影响或更大。
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