Colmo+东芝的高端化路径清晰，国内零售额持续稳步增长
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COLMO + 东芝，形成双高端品牌驱动 25H1，COLMO+东芝双高端品牌整体零售额同比增长超过 60%（25 年中报）。COLMO 面 向高净值 家庭，定位“AI 科技”品牌，强调 AI 自适应系统 、顶级材料应用与成套智能体验，已逐步成为国产高端家电代表，并在中央空调、冰洗等品类实现突破。东芝品牌则瞄准“日系品质+偏高端价位段”，在冰箱、洗衣机等品类具备稳定溢价能力，强化了美的在中高端消费群体中的吸引力。我们认为，美的通过差异化高端品牌组合，有效覆盖了从高端科技审美到日系品质偏好等多层次需求，使其内销市场的高端化占比持续提升，为提升 ASP 与毛利率打开更大空间。
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