图表42016年以来,保险资金配置增量、超长债净融
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一方面,30y 供需结构偏弱,带动利差显著走扩。在银行久期指标面临压力的情况下,超长债的主要承接方以保险资金为主,2025 年保险资金配债增量预计为 3.2 万亿元,结束了连续三年的增长趋势,而供给端超长债净融资额持续放量,供需缺口逐步拉大,导致 30 年超长债的市场流动性与配置承接力不足,带动利差整体走扩。
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