预计2026年上半年猪价承压，下半年上涨
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从能繁母猪存栏量去化趋势来看，我们预计 2026年上半年猪价仍将承压，下半年有望逐步上涨。2025 年以来，供应过剩压力导致猪价持续下跌，生猪养殖预期盈利已经下降到-283 元/头，属于历史极低水平。但 2025 年 10 月的能繁母猪存栏量仍为 3990 万头，距离农业农村部 3900 万头的调控目标仍有距离，因此，我们预计 2026 年上半年猪价或仍在低位徘徊，需等待生猪养殖利润进一步恶化带动产能去化后，生猪价格有望于下半年迎来涨价周期，整体呈现前低后高、逐步上涨的态势。
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